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9月25日股票推荐:下周挖掘6只黑马股-揽阅阁

时间:2019-09-10 17:04:05   作者:   来源:   阅读:122   评论:0
内容摘要:内容摘要:    千禾味业:川渝第一酱油开启战狼之路的三重门  种别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李强 日期:2017-09-22  川渝调味品龙头,焦糖稳,调味猛。公司发家于焦糖色,01年开始涉足下游调味品,现在调味品、焦糖色两大板块业务收入占比约70%、30......
内容摘要:    千禾味业:川渝第一酱油开启战狼之路的三重门  种别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李强 日期:2017-09-22  川渝调味品龙头,焦糖稳,调味猛。公司发家于焦糖色,01年开始涉足下游调味品,现在调味品、焦糖色两大板块业务收入占比约70%、30%。调味品...




  



  千禾味业:川渝第一酱油开启战狼之路的三重门

  种别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:李强 日期:2017-09-22

  川渝调味品龙头,焦糖稳,调味猛。公司发家于焦糖色,01年开始涉足下游调味品,现在调味品、焦糖色两大板块业务收入占比约70%、30%。调味品:拥有千禾品牌,是海内零添加产物的开创者,从事零添加产物研发、生产、销售近十年,在零添加领域具有绝对优势,品类以酱油、食醋、料酒为主,16年划分占调味品收入的72%、23%、5%;11-16年收入CAGR5划分为31%、21%、28%,调味品已成为公司增长的主要动力。焦糖色:以酿造焦糖色为主,谋划稳定,其恒泰商标冠以中国驰名商标。

  自下而上三大逻辑确定高增长态势。逻辑一:区域化扩张。现在调味品销售收入中本部孝敬80%,外部扩张空间巨大,自上而下有战略的稳步推进,增速高达70%+。逻辑二:品类扩张。酱油产物不停细化,在有机、零添加之后公司进一步推出鲜味酱油、红烧酱油,同时,借助强势产物酱油开拓的渠道,公司进一步富厚醋、料酒等品类。逻辑三:净利率提升。调味品行业泛起显着的规模经济特点,受益于高端定位高订价,部门产物毛利率可达60%+,随着调味品体量的增加,公司盈利能力还将一连上行。我们认为,三重增长叠加确定了公司进入快速扩张的上升通道。

  自上而下行业提价龙头优先享受红利。基于成本的快速上行,今年以来酱醋行业公司平均提价幅度约7%,酱醋行业疏散,竞争名堂稳定,龙头及地方性品牌企业凭借上游成本议价权和下游产物订价权优先享受行业集中度的进一步提升。调味品行业消费升级显着,酱醋产物泛起高端化、细分化、功效化的趋势,公司的酱油产物主要定位中高端,产物设定有梯度、迭代升级,契合消费升级的趋势。

  投资建议:我们估测公司17/18/19年收入10.1/13.1/17.3亿,增速31%/30%/32%;归母净利润1.56/2.48/3.78亿,增速56%/59%/52%;EPS0.49/0.77/1.18元/股,给予买入评级。

  风险提示:食品宁静风险;竞争加剧风险
 有了股票配资软件开发公司提供配资之后,人们在投资理财的历程中收获到更多的回报就变得越发利便了。因为在举行配资的时候,人们希望能够找到一个宁静可靠的方式来举行投资理财,这样才气够让自己在举行配资的时候,收获到更多的收入,让自己在投资理财的历程中享受到越发好的待遇,因为通过这样的按天配资来举行投资理财的话,不仅能够让自己的资金变得越来越多,也能够让自己在投资理财的历程中收获到更多的回报。 


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